2019年3月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,比上月上升1.3个百分点,重回临界点以上。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为52.7%,比上月上升3.2个百分点,重返临界点之上,表明随着春节后企业集中开工,制造业生产活动有所加快。后续关注PPI指数变动情况,如果出现低于预计的降幅或企稳,可能预示周期股当前的估值隐含了过于悲观的预期,从本周指数表现来看,申万建材表现好于上证综指,建材中水泥板块表现好于申万建材,本周建材行业继续建议重点关注水泥板块。

水泥涨价延续,周度环比上涨4.17元\/吨,环比涨幅有所扩大,华东以外区域也出现价格上涨。其中华北地区京津两地价格出现20元\/吨上调,同时受到唐山地区月部分水泥企业停窑限产的影响,民营企业和大企业也先后出现价格上涨。我们认为基建投资增速边际改善有望贯穿全年,推荐京津冀龙头冀东水泥(18.350, -0.23, -1.24%),华北区域整体水泥价格同比提升绝对金额和幅度稍逊于华东和华中地区,但由于冀东水泥整体吨盈利的基数远低于华东、中南区域水泥企业,潜在的盈利弹性表现可能会更加突出,同时京津冀春季涨价的区域配合情况较去年更好,周边省份山东、河南的水泥库容比同比有所下降,两省水泥输出风险降低,看好公司2019Q1及2019全年业绩表现;推荐海螺水泥(42.000, 0.30, 0.72%),具备强大的核心竞争力华东区域作为公司最核心产销区域有望直接受益于本轮始于华东的水泥涨价;建议关注华东次区域龙头上峰水泥(13.300, -0.02, -0.15%)（维权）,关注华中、西南水泥龙头华新水泥(27.680, -0.70, -2.47%);同时建议关注西北区域水泥龙头天山股份(12.270, -0.09, -0.73%)、祁连山(9.000, -0.05, -0.55%)。

成长建材继续关注细分行业龙头企业。关注东方雨虹(19.890, -0.46, -2.26%),公司收现情况明显改善,预计将会继续在内部推动架构优化,进行渠道挖潜提升效率,外部经营质量进一步提升、业务范围持续拓宽,有望实现更高质量的发展。关注帝欧家居(25.060, -0.22, -0.87%),瓷砖行业作为地产后周期装修行业,竣工数据的改善或将带动瓷砖销售回升;在工装业务持续放量及共享营销渠道发挥协同效应的预期下,我们预计公司业绩将进一步释放。关注三棵树(65.330, -2.67, -3.93%),公司绑定增速较高的龙头房企,将在工程端为房企提供涂料+防水的双重服务,为工程墙面漆的增长提供新动能;零售端存量房二次装修需求占比日益扩大,C端增速有望提高;公司还切入防水行业,有望形成新的业务增长点。关注伟星新材(19.690, -0.25, -1.25%),强调公司精细化管理能力与营销渠道构建能力的特殊意义,C端基因可看长期。塑料管材在产品差异非核心因素的背景下,营销体系构建是区别于竞争对手的利器。关注北新建材(19.840, 0.10, 0.51%),通过收购、新建不断扩大产能规模,叠加环保不达标的落后产能淘汰,公司市场份额有望进一步提升;住宅竣工继续回暖,家装更注重品质、品牌,溢价空间大于公装,看好龙头高端品类在家装领域继续渗透。

玻璃纤维行业建议关注新材料龙头企业中材科技(12.720, -0.76, -5.64%),2019年风电、玻纤隔膜业务依然具有成长潜力,同时关注经营向好的玻纤制品龙头长海股份(10.690, -0.11, -1.02%)。